Die Vorteile und Wert der Aktienoptionen Es ist eine oft übersehene Wahrheit, aber die Fähigkeit für Investoren, genau zu sehen, was los ist in einem Unternehmen und in der Lage, Unternehmen auf der Grundlage der gleichen Metriken zu vergleichen ist einer der wichtigsten Teile von Investieren. Die Diskussion über die Berücksichtigung von Aktienoptionen für Mitarbeiter und Führungskräfte wurde in den Medien, den Vorstandssitzungen und sogar im US-Kongress diskutiert. Nach vielen Jahren des Streits, der Financial Accounting Standards Board. Oder FASB, ausgestellt FAS Statement 123 (R). Wonach die obligatorische Aufwendung von Aktienoptionen ab dem ersten Geschäftsjahr des Unternehmens nach dem 15. Juni 2005 erforderlich ist. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Gefahren der Optionen-Backdating, die wahren Kosten der Aktienoptionen und ein neues Konzept für die Equity-Vergütung.) Investoren Um zu ermitteln, welche Unternehmen am stärksten betroffen sind - nicht nur in Form von kurzfristigen Ergebnisrevisionen oder GAAP gegenüber Pro-forma-Erträgen - sondern auch durch langfristige Änderungen der Kompensationsmethoden und deren Auswirkungen Viele Unternehmen langfristige Strategien für die Gewinnung von Talente und motivierende Mitarbeiter. (Für die damit zusammenhängende Lektüre siehe Understanding Pro-Forma Earnings.) Ein kurzer Überblick über die Aktienoption als Vergütung Die Praxis, Aktienoptionen an Mitarbeiter des Unternehmens auszugeben, ist Jahrzehnte alt. Im Jahr 1972 verabschiedete das Board of Principles ("Accounting Principles Board") die Stellungnahme Nr. 25, die die Unternehmen aufforderte, für die Bewertung der Aktienoptionen, die den Mitarbeitern des Unternehmens gewährt wurden, eine inhärente Wertmethode zu verwenden. Unter den damals verwendeten intrinsischen Wertmethoden konnten die Unternehmen at-the-money-Aktienoptionen ausgeben, ohne Aufwendungen für ihre Gewinn - und Verlustrechnungen zu erfassen. Da die Optionen keinen anfänglichen intrinsischen Wert hatten. (In diesem Fall ist der innere Wert definiert als die Differenz zwischen dem Zuschusspreis und dem Marktpreis der Aktie, die zum Zeitpunkt der Gewährung gleich ist). So, während die Praxis der Aufzeichnung keine Kosten für Aktienoptionen begann vor langer Zeit, die Zahl verteilt wurde so klein, dass eine Menge Leute ignoriert. Fast-Forward bis 1993 § 162m des Internal Revenue Code ist geschrieben und effektiv begrenzt Corporate Executive Cash Entschädigung auf 1 Million pro Jahr. Es ist an dieser Stelle, dass die Verwendung von Aktienoptionen als eine Form der Ausgleich beginnt wirklich zu starten. Parallel zu diesem Anstieg der Optionsgewährung ist ein rasender Bullenmarkt in Aktien, insbesondere in technologiebezogenen Aktien, die von Innovationen und einer erhöhten Nachfrage der Anleger profitieren. Ziemlich bald war es nicht nur Top-Führungskräfte erhalten Aktienoptionen, sondern auch Rang-und-Datei-Mitarbeiter. Die Aktienoption war von einem Back-Room Executive Gunst zu einem Full-on Wettbewerbsvorteil für Unternehmen, die zu gewinnen und zu motivieren Top-Talent, vor allem junge Talente, die nichts dagegen haben, ein paar Optionen voller Chance (im Wesentlichen Lotterielose) statt Von zusätzlichem Bargeld kommen Zahltag. Aber dank der boomenden Börse. Anstelle von Lotterielosen waren die an Mitarbeiter gewährten Optionen so gut wie Gold. Dies stellte einen wichtigen strategischen Vorteil für kleinere Unternehmen mit flacheren Taschen, die ihr Geld sparen und einfach mehr und mehr Optionen, die ganze Zeit nicht notieren einen Penny der Transaktion als Aufwand. Warren Buffet postulierte in seinem 1998er Brief an die Aktionäre über den Stand der Dinge: Obwohl Optionen, wenn sie richtig strukturiert sind, eine geeignete und sogar ideale Möglichkeit darstellen können, Topmanager zu kompensieren und zu motivieren, sind sie in der Verteilung von Belohnungen öfter wild kapriziös , Ineffizient als Motivatoren und unangemessen teuer für Aktionäre. Seine Bewertungszeit Trotz eines guten Laufs endete die Lotterie schließlich - und abrupt. Die Technologie-angeheizt Blase an der Börse platzen, und Millionen von Optionen, die einmal profitabel geworden war wertlos, oder unter Wasser. Corporate Skandale dominierten die Medien, wie die überwältigende Gier bei Unternehmen wie Enron gesehen. Worldcom und Tyco verstärkten die Notwendigkeit für Investoren und Regulierungsbehörden, die Kontrolle über die ordnungsgemäße Buchführung und Berichterstattung wieder aufzunehmen. (Um mehr über diese Ereignisse zu erfahren, finden Sie unter The Biggest Stock Scams Of All Time.) Um sicher zu sein, bei der FASB, der wichtigsten Regulierungsbehörde für US-Rechnungslegungsstandards, hatten sie nicht vergessen, dass Aktienoptionen ein Aufwand mit realen Kosten sind Unternehmen und Aktionäre. Was sind die Kosten Die Kosten, die Aktienoptionen für Aktionäre darstellen können, sind eine Diskussion. Dem FASB zufolge wird für die Unternehmen keine spezielle Methode zur Bewertung von Optionszuschüssen gezwungen, vor allem weil keine beste Methode ermittelt wurde. Aktienoptionen, die den Mitarbeitern gewährt werden, haben wesentliche Unterschiede zu den an den Börsen verkauften Aktien, wie zum Beispiel Wartezeiten und mangelnde Übertragbarkeit (nur der Mitarbeiter kann sie überhaupt nutzen). In ihrer Erklärung zusammen mit dem Beschluss wird das FASB jede Bewertungsmethode zulassen, solange es die Schlüsselvariablen enthält, aus denen die am häufigsten verwendeten Methoden wie Black Scholes und Binomial bestehen. Die wichtigsten Variablen sind: Die risikofreie Rendite (in der Regel ein drei - oder sechsmonatiger T-Bill-Satz wird hier verwendet). Erwartete Dividende für die Sicherheit (Unternehmen). Implizite oder erwartete Volatilität des Basiswerts während der Optionslaufzeit. Ausübungspreis der Option Erwartete Laufzeit oder Dauer der Option. Unternehmen sind berechtigt, bei der Auswahl eines Bewertungsmodells ihr eigenes Ermessen zu nutzen, müssen aber auch von ihren Prüfern abgestimmt werden. Dennoch kann es überraschenderweise große Unterschiede in der endgültigen Bewertung in Abhängigkeit von der verwendeten Methode und den Annahmen, vor allem die Volatilität Annahmen. Da sowohl Unternehmen als auch Investoren hier ein neues Territorium betreten, müssen sich die Bewertungen und Methoden im Laufe der Zeit ändern. Bekannt ist, was bereits geschehen ist, und dass viele Unternehmen ihre bestehenden Aktienoptionsprogramme insgesamt reduziert, angepasst oder eliminiert haben. Angesichts der Aussicht, die geschätzten Kosten zum Zeitpunkt der Gewährung enthalten, haben viele Unternehmen beschlossen, schnell zu ändern. Betrachten Sie die folgende Statistik: Die Gewährung von Aktienoptionen, die von SampP 500 Firmen vergeben werden, sank von 7,1 Milliarden im Jahr 2001 auf nur 4 Milliarden im Jahr 2004, ein Rückgang von mehr als 40 in nur drei Jahren. Die nachstehende Tabelle unterstreicht diesen Trend. McAfee Inc (MFE) Dieser Auszug aus dem MFE 10-Q, eingereicht am 7. August 2008. Excess Tax Benefits of Stock-Based Compensation Der überschüssige Steuerertrag spiegelt sich als Finanzierungsmittelzufluss in den sechs Monaten wieder Juni16030, 2008 und 2007 stellt eine Überschreitung der steuerlichen Vorteile der aktienbasierten Vergütungen an unsere Mitarbeiter nach SFAS160123 (R) dar. In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus der MFE 10-Q, eingereicht am 12. Mai 2008. Überschüssige steuerliche Vergünstigungen aus aktienbasierter Vergütung Die in den ersten drei Monaten bis zum 31. März 2008, Anteilsbasierte Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Diese Auszüge aus der MFE 10-K, eingereicht am 27. Februar 2008. Excess Tax Benefits from Stock-Based Compensation Der in den Jahren 2007 und 2006 als Finanzierungs-Cash-Flow reflektierte Steuerüberschuss stellt einen höheren Steuerertrag aus aktienbasierten Vergütungen für unsere Mitarbeiter dar Mitarbeiter und Direktoren, gemäß SFAS160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Excess Tax Benefits from Stock-Based Compensation Der in den Jahren 2007 und 2006 als Finanzierungs-Cash-Flow ausgewiesene Mehrwertsteuersatz stellt einen höheren Steuerertrag für aktienbasierte Vergütungen an unsere Mitarbeiter und Direktoren gemäß SFAS160123 (R) dar. In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus dem MFE 10-K, eingereicht am 21. Dezember 2007. Excess Tax Benefits of Stock-Based Compensation Der im Jahr 2006 als Finanzierungs-Cash-Flow reflektierte Steuerüberschuss stellt einen höheren Steuerertrag aus aktienbasierten Vergütungen für unsere Mitarbeiter dar, In Übereinstimmung mit SFAS 160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus dem MFE 10-Q, eingereicht am 21. Dezember 2007. Überschüssige steuerliche Vergünstigungen aus bestandsorientierter Vergütung Die in den ersten neun Monaten des Monats September 2006, Anteilsbasierte Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus dem MFE 10-Q, eingereicht am 21. Dezember 2007. Überschüssige Steuervorteile aus aktienbasierter Vergütung Der in den ersten neun Monaten des Jahres 1.6030, 2006 als Finanzierungsmittelzufluss ausgewiesene Überschusssteuerertrag stellt einen höheren Steuervorteil dar, Basierten Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS 160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus dem MFE 10-Q, eingereicht am 21. Dezember 2007. Überschüssige steuerliche Vergünstigungen aus bestandsorientierter Vergütung Der in den ersten drei Monaten bis zum Ende des Monats März 2006, Anteilsbasierte Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus dem MFE 10-Q, eingereicht am 21. Dezember 2007. Überschüssige steuerliche Vergünstigungen aus aktienbasierter Vergütung Der in den ersten sechs Monaten bis zum 1.1 Anteilsbasierte Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus dem MFE 10-Q, eingereicht am 21. Dezember 2007. Überschüssige steuerliche Vergünstigungen aus aktienbasierter Vergütung Der in den ersten sechs Monaten bis zum 30. Juni 2006 als Finanzierungsmittelzufluss ausgewiesene Überschusssteuerertrag stellt einen höheren Steuerertrag dar, Basierten Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS 160123 (R). In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten. Dieser Auszug aus der MFE 10-Q, eingereicht am 2. Mai 2006. Steuerliche Mehrwertsteuervorteile aus der aktienbasierten Vergütung Die in den ersten drei Monaten bis zum Ende des Monats März 2006 durchgeführten Steuererstattungen, Basierten Vergütungen an unsere Mitarbeiter gemäß SFAS160123R. In den Cashflows aus laufender Geschäftstätigkeit ist ein entsprechender Mittelabfluss enthalten.
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